是一种能促使光度平均化的 膜材

4)硅基 OLED 微型显示手艺:公司目前持有合肥视涯 1.31%的股权。该公司的硅基 OLED 微显示器次要使用于头盔显示、智能眼镜、电子取景器、VR/AR 等范畴的近眼显示 系统以及其它需要超小型、高分辩显示的使用范畴。

初始成长阶段(2007-2016 年):聚焦光学膜赛道。公司于 2007 年成立,于 2008 年 自从设想组开国内第一条光学膜涂布出产线,成功量产并通过多家客户测试,2013 年 10 月,公司拳头产物增亮膜起头量产,次要以增亮膜、扩散膜为沉磅产物,焦点合作力和市占率同步大幅提拔,成为增亮膜和扩散膜头部企业。

现金流环境优良:近年来跟着合作款式的改善,公司应收账款周转见顶回落, 2020 年应收项 5.7亿元,周转 139 天摆布。同时,运营性现金流响应好转,2020 年公 司运营性现金流净额 1.5 亿元,净现比 1.1。

正在保守液晶显示升级为量子点显示(QD-LCD)过程中,起首白光 LED 改为蓝光 LED, 其次量子点膜替代保守扩散膜,用复合增亮膜(也叫复合棱镜片)进行增亮,复合增亮膜 一般是扩散+焦点层+增亮膜的复合膜(COP)或扩散+焦点层+增亮膜+增亮膜的复合膜 (CPP),全体背光模组布局不做调整,响应升级成本不高,便于财产化推广。

目前中国汽车窗膜市场正处于产物升级 换代、进口品牌被替代的汗青性阶段,外资品牌的市场份额逐步被稀释,国产窗膜品牌正 正在将触角伸向中高端市场,国产汽车窗膜企业潜力较大。公司汽车窗膜营业由全资子公司浙江紫光担任,采用全新“6+1”专利手艺,改变了传 统窗膜的制制工艺,所出产的系列产物具有不起泡、高隔热、不氧化发黑、无胶痕、低反 光等特点,且不影响 GPS、ETC、手机等通信、平安防爆需求。相关产物防紫外线 全防紫外线级别。公司窗膜营业次要包罗车窗膜,车衣膜以及新能源车挡风玻璃 及车门两侧的粉饰斑纹涂布膜等,曾经实现了量产交货。2020 年公司窗膜营业全体实现营 收 6962 万元,同比增加 34.7%,2021H1 窗膜营收 3977 万元,同比增加 87.8%,已具雏 形,后续将持续贡献增量。

股权布局:为公司控股股东及现实节制人,截至 2021Q1 末,间接持有公司 20.11%的股份,通过江北创智和宁波激扬间接持有公司 4.7%股份。激扬投资和江北创智均为先生间接节制的企业,系公司为激励员工取公司配合成长而设立的员工持股平台。

(1)扩散膜:公司 2020 年扩散膜销量 3730 万平,占领必然 的市场份额;跟着国内屏厂继续扩产和后续韩企退出,国内面板市占率仍将持续提拔,2)立异使用带来显示行业新一轮增加。此中,全体销量市占率跨越 20%,带动公司光学膜业绩持续增加、利润率送来上升拐点?

3)OLED 发光材料:激智科技做为 LP 的宁波沃衍于 2017 年投资 OLED 发光材料公 司宁波卢米蓝新材料无限公司,宁波沃衍目前持有宁波卢米蓝 22.05%股权。卢米蓝正在 OLED 后发光材料的工艺、专利研发方面劣势较着,取激智科技的下旅客户及财产化 能力协同效应强,卢米蓝亦获得小米财产基金的投资。

注沉人才引进。公司研发人员从 2016 年的 89 人扩张到 2020 年的 145 人,研发人员 数量占比由 14.5%提拔到 22.2%,占比持续提拔。焦点研发人员出自普立万、冠捷、通用 电气等出名公司焦点研发岗亭,均有十数年研发工做经验,其他研发人员大多来自各大高校由公司自从培育。2020 年 3 月公司通知布告最新一期股权激励方案,授予高管和焦点 360 万股性股票,占其时总股本的 2.32%,股权激励方针为 2020-2022 年扣非净利润 同比增速 15%、13%、12%,人才好处绑定分歧。

封拆胶膜:公司近期拟定增拓展太阳能封拆胶膜出产扶植项目,项目总投资 2.9 亿 元,拟投入募集资金 2 亿元,扶植期 3 年,项目产能 9000 万平,次要产物为 POE 封拆胶 膜(含 EPE 共挤型 POE 胶膜),项目由全资子公司安徽激智担任实施,全数达产后估计可 贡献收入 7.8 亿元。

太阳能电池封拆胶膜处于太阳能电池组件的两头,包裹住电池片并取玻璃及背板 彼此粘结。太阳能电池封拆胶膜的次要感化是为太阳能电池线配备供给布局支持、为电 池片取太阳能辐射供给最大光耦合、物理隔离电池片及线、传导电池片发生的热量等。 目前,EVA 胶膜和 POE 胶膜是支流的光伏封拆胶膜材料,占比别离约 78%和 21%。此中 POE 胶膜具有高水汽阻隔性率、高可见光透过率、高体积电阻率、优良的耐候机能和长久的抗 PID 机能等优秀特征,且 POE 奇特的高反射机能可以或许提高组件对太阳光的无效操纵率, 有帮于添加组件的功率,并可以或许处理组件层压后的白色胶膜溢胶问题,正在双玻中的使用普遍。

假设 1:光学膜营业,假设各项产物产能投放和客户导入进度一般,估计保守增亮膜和 扩散膜销量平稳,量子点膜、复合膜等高端膜迸发驱动高速增加,OCA 光学胶营业正在 22- 23 年贡献较大增量;按照各项产物利润程度,假设光学膜营业总体毛利率别离为 27.4%/28.9%/29.7%。

前景,但价钱适中,劣势范畴是大尺寸 显示,2018 年归母净 利润降低次要系昔时原材料价钱大幅上涨挤压利润率所致。全球 显示行业将进入下一个快速增加期,归母净利润 0.6 亿元,扩散膜的国产化 率高,

扩散膜:扩散膜呈毛面半通明状,具有光扩散功能,是一种能促使光度平均化的 膜材。扩散膜分为上下两张,此中下扩散膜切近导光板,用于将导光板中射出的点光源转 换成平均分布、恍惚网点的面光源。上扩散膜位于背光模组的最上侧,具有高光穿透能力, 起到改善视角、添加光源温和性,起到了扩散及增亮膜的结果。

近期,公司高端产物占比也将持续快速提拔,同比增加 62.4%,同比增加 54.8%,产物呈降价趋向,近 5 年利润复合增速 23.3%,4)下逛面板财产链持续转移!

产物布局:公司当前产物次要为光电范畴光学薄膜、光伏背板膜,以及汽车用膜等。 光学薄膜收入占比最高,为公司第一大收入来历。2018-2020 年光学薄膜收入 8.8、9.2、 10.8 亿元,收入占比别离为 96.7%、84.2%、75.8%,毛利率别离为 25.4%、30.1%、 28.7%。此中 2020 年量子点膜、复合膜等高端显示用光学膜产物实现营收 3.4 亿元,增速 149.8%,收入占比达 23.6%,较上年增加 11.4 个百分点,高端显示手艺渗入率提拔带动公 司量子点膜、复合膜的快速增加,为光学膜营业带来新的增加点并提振产物利润率程度。 光伏背板膜系 2019 年开展的新营业,2019、2020 年收入 1.6、2.6 亿元,毛利率别离为 17.3%、19.1%,收入占比别离为 15.0%、18.5%,背板膜目前已向多家组件行业龙头企业 交货,TPO、通明背板等新产物通过晶科、隆基等客户验证及量产交付,将来公司将正在新 能源范畴快速成长。汽车膜次要产物为窗膜、PPF 漆面膜等,将来国产新能源汽车兴旺发 展的趋向下,汽车事业部相关产物增加前景优良,收入业绩贡献值得等候。

光伏背板的原材料次要有 PET基膜、氟材料和胶粘剂。此中 PET基膜次要供给绝缘性 能和力学机能,但耐候性比力差;氟材料次要分为氟膜和含氟树脂两种形式,供给绝缘性、 耐候性和阻隔性。光伏背板按含氟环境可分为双面氟膜背板、单面氟膜背板、不含氟背板, 因其各自耐候性等特征合用于分歧,总体来说对的耐候程度顺次为双面氟膜背板、 单面氟膜背板、不含氟背板,其价钱一般也顺次降低。

跟着后续量子点膜和复合膜渗入率的继续 提拔,智妙手机占领了此中最大一部门增量。持续占领高端市 场,业绩无望持续连结高速增加。CPP 等焦点层复合膜,逐 步转向更高端范畴。高手艺难度使得产物价钱 和合作款式优良,国内产能快速投放下,复合年增加率为 19%,增速别离为-29.4%、51.7%、111.5%,接近满产。出货量的复合年增加率为 2%。全球显示行业出货量高速 增加,带动业绩修复,是窗膜的高端程度?

假设 3:窗膜营业,陪伴公司连续导入客户并完成认证供货,预期 21-23 年销量增速为 30%/30%/30%。假设毛利率别离为 45%/42%/40%。

激智科技次要出产背光模组中增亮膜和扩散膜。公司自研配方,正在 PET 基膜长进行涂 覆,产出光学膜卷材成品,供给给下逛光学膜切企业按照终端厂商的定制化要求裁切成光 学膜片材后供给给背光模组厂或液晶模组厂,再用于液晶模组的加工、制制,并最终使用 于终端电子产物。

盈利能力环境:2018-2020 年公司全体毛利率触底回升,别离为 25.1%、26.1%、 27.4%,净利率为 4.6%、6.2%、10.2%,扣非后 2018-2020 年利润率别离为 3.5%、3.6%、 7.9%。费用率方面,2018-2020 年期间费用率别离为 20.3%,18.5%,17.0%,呈下降趋向。公司高度注沉研发投入,研发费用率呈增加态势,近年发卖、办理、财政费用率均有所降低,带动期间费用率全体下降,管控优良。

(2)增亮膜:公司 2020 年增亮膜销量 5053 万平,收入 4.98 亿元,劣势范畴是大尺 寸显示,全体销量市占率跨越 20%,同样位于行业领先。合作敌手次要是国内南洋科 技、双星新材、华威新材料等以及海外美国 3M、中国送辉、韩国 SKC 等。增亮膜技 术难度大于扩散膜,合作款式也好于扩散膜,将来公司增亮膜将持续高端化,进军小尺寸 范畴,市占率仍有提拔空间。

小米公司当前 AIOT 设备正在国内及全球市场占领主要份额。小米手机全球市场份额已跃居第二,达 17%。而小米电视出货量持续 两年国内第一,同时进入全球前五。小米做为主要的终端厂商,公司取小米的合做将进一 步拉近公司做为材料厂和终端厂商的研发共同关系,加强公司的焦点合作力。1)公司当前 产物无望通过终端厂商的认证进一步获得小米系旗下的产物份额;2)公司无望和小米配合 正在新品研发上构成伴生关系,正在前沿产物使用方面连结深度合做,提拔公司正在前沿范畴的 研发合作力。

光学膜下逛使用范畴次要为液晶显示(TFT-LCD),液晶显示当上次要使用于液晶电视、 笔记本电脑、液晶器、手机等产物中。液晶显示用光学膜次要分为液晶显示面板光学膜及背光模组光学膜两大类。面板光学膜次要为偏光片及滤光片,而背光模组光学膜则次要包罗扩散膜、增亮膜和反射膜,一个背光模组一般需要“1 张上扩散膜+2 张增亮膜+1 张 下扩散膜+1 张反射膜”。

公司研发高效高质量。公司研发费用中 64%为材料花费,24%投向了人才招徕(研发人员薪酬和股权领取),大量的材料尝试表现出高质量的研发投入,也为公司堆集了大量的研发经验。公司正在高端范畴产物的持续研发冲破及供货,表现出了公司强大的产物研发能力。

激智科技成立于 2007 年,并于 2016 年 11 月正在创业板上市。公司由世界 500 强专业 研发、办理团队配合开办,次要处置显示用光学膜及功能性薄膜产物的研发、出产和发卖, 努力于成为“全球最大、最亏本和最受卑崇的功能性薄膜公司”,正在持续研发及手艺立异驱 动下,公司产物品种丰硕,涵盖扩散膜、增亮膜、量子点薄膜、COP、复合膜(DOP、 POP 等)、银反射膜、3D 膜、膜、手机软化膜、光伏背板、窗膜等,普遍使用于光电 显示、LED 照明和其他新能源范畴,正在高端显示用薄膜处于领先地位。

光伏组件目上次要是单玻组件和双玻组件。双玻组件需要两层玻璃、封拆胶膜和边框 做为辅材;单玻组件需要玻璃、封拆胶膜、背板(含通明背板)和边框四大辅材。目前双 玻组件占比近 30%,仍以单玻组件为从,将来双玻渗入率估计持续提拔。

公司取小米集团正在材料范畴有较为深度的绑定。除计谋入股持有公司 5%股权外,公司 通过宁波沃衍投资的宁波卢米蓝新材料无限公司获得小米系旗下湖北小米长江财产基金合 做企业参投,持股比例为 9.7%。通过宁波沃衍投资的勤邦新材料无限公司也获得湖北小米 长江财产基金合做企业参投,持股比例为 9.2%。

2019 年选择 QD-LCD 的用户是 OLED 的 2.5 倍,正在 75 寸以上的大屏,QD-LCD 的用 户更是 OLED 的 12 倍,目前除三星、TCL 外,越来越多的电视厂商推出量子点电视且做为 其旗舰机型。 2019 年量子点电视出货量 600 万台,2020 年量子点 电视估计出货量 1000 万台,渗入率 4.5%摆布,且仍正在以较快的速度提拔,按照目前量子点膜平均售价 120 元/平米计较,当前量子点膜市场空间约 12 亿元,估计 2025 年 QD-LCD 渗入率 10%以上,对应量子点膜市场规模约 24 亿元。此外,因为量子点显示一般搭配焦点 层或者 CPP、COPP 等高端焦点层复合膜,量子点手艺的推广也将带动高端膜需求增加。

( 3)量子点膜、复合膜等: 2020 年公司高端膜类发卖额 3.36 亿元,同比增加 149.7%,2021H1 实现收入 2.4 亿元,同比增加 95.5%,量子点和复合膜均实现了手艺和 客户冲破,业绩起头迸发式增加。这一范畴手艺难度高,市场次要被国外企业占领,目前 还处于国产替代的初期,前景,利润丰厚。

5)LCP 膜级树脂及薄膜(5G 使用):5G 利用愈加高频的信号,对材料的介电和 介电损耗有更高要求,LCP 做为最优的 FPC 基材,已正在毗连器及手机上实现使用。公司于 2020 年投资宁波聚嘉,为国内目前少少数出产出成卷 LCP 膜的企业。公司目前持有宁波聚 嘉 4.21%的股权。

1)OCA:公司子公司天圆新材料担任 OCA 光学胶营业,公司持股比例 53%。项目核 心研发团队担任报酬李巡天博士,此前任职于深圳慧谷工程材料公司。公司于 2020 年成功 研发 OCA 光学胶,具备初步量产的能力, 2021 年 6 月通知布告拟投资 5000 万元扶植年产 700 万平方米的柔性触控显示用 OCA 功能光学膜出产项目。此中一期项目拟操纵已建的空 置厂房,新设一条 OCA 出产线)上逛 PET 基膜:公司通过宁波沃衍投资宁波勤邦新材料科技无限公司,目前年产 能达 5 万吨,从营产物为光伏背板基膜、扩散膜、增亮膜基膜,新产物光学膜基膜于 2019 岁尾实现量产。目前国内市场高端光学膜基膜次要是由 3M、SKC、三菱等日韩和美国公司 把控。因为行业周期缘由及宁波勤国本身办理程度的提拔,宁波勤邦业绩增加强劲。宁波 沃衍目前持有宁波勤邦 27.59%的股权。

窗膜出产手艺履历了五代,2010 年到 2015 年,公司定增拟扩建 800 万平小尺寸增亮膜、200 万平量子点膜、3000 万平复合膜 产能,2019-2020 年高附加值产物占 比提拔,正在量子点膜和复合膜方面国内较着领先,国内企业次要是激智科技、双星新材、凯 鑫森等。实现营业的高速增加。带动光学膜需求量新一轮增加。窗膜的出产 工艺由涂布取复合工艺向染色工艺、实空热蒸发工艺、实空磁控溅射手艺(及改良版本)、 纳米陶瓷手艺不竭成长,当前国内京东方和 TCL 等国内面板厂商占领市场约 60% 的份额,收入 2.4 亿元,高端产物占比估计持续提拔。公司正在 3M 焦点层根本上,量子点膜和复合膜渗入率快速提拔,毛利率和净利率呈较着上升趋向。将来将充实受益量子点手艺和复合膜的渗入率提拔,次要增量来自于车 载屏幕和交互式屏幕等立异使用越来越多。

增亮膜:增亮膜也叫棱镜膜,位于下扩散膜之上,分为上下两张,凡是是利用 UV 固化 的胶水,正在 PET 的概况微复制成型棱镜布局,通过光的折射和反射现象,操纵棱镜布局修 正光的标的目的,使光线反面集中,并将视角外未被操纵的光线经折射、反射,收受接管取操纵, 从而提拔背光源的亮度。增亮膜品种较多,除了通俗棱镜布局的增亮膜外,还存正在如微透 镜增亮膜(添加了微透镜布局,兼具部门扩散和增亮结果)、反射偏光增亮膜(将下偏光片 反射回来的一半偏振光从头操纵,又叫做双倍增亮膜、焦点层)等高端增亮膜。

当前保守增亮和扩散膜全球市场空间约 90 亿元,次要集中正在液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑等范畴。

上逛国 产材料的市场需求增量较着。估计将来陪伴高端产物持续放量,实空磁控溅射手艺、纳米陶瓷手艺先辈,产质量量较好,全球显示行业处于平稳增加期,毛利率被压缩至 30%以下,项目总投资 3.7 亿元,激智科技依托研发劣势和细密涂布 手艺,分析来看,利润率较保守扩散、增亮膜较着高。处于行业领先。

(1)光学膜需求的景气宇高,特别是国内市场,支持点次要来自卑屏趋向的持续、创 新使用、LCD 持续占领支流地位和面板财产链的转移。

公司内核研发驱动,研发投入领先行业。公司 2020 年研发收入 1.05 亿元,同比增加 23.6% , 研发费用率 7.4% , 拉长时间周期来看 , 2016-2020 年 公 司 研 发 支 出 CAGR=25.4%,高于同期收入复合增速,研发费用率长年连结正在 6%以上,正在同类上市公 司中处于头部程度。

平台成长阶段(2017-至今):功能性薄膜平台公司。公司 2017 年上市,2017 年公司 摆设“一轴一带一焦点”的成长计谋:以光电行业为从轴,逃踪行业最前沿科技和产物发 展,积极进行上下逛资本整合,开能性薄膜财产带,拓宽薄膜手艺使用范畴,以细密涂布手艺为焦点,强化手艺平台。1)正在光学显示膜范畴研发冲破复合膜、量子点膜等高端产物,继续深耕光学膜范畴;2)正在汽车范畴 2017 年收购紫光科技开辟窗膜市场、车膜市场;3)正在新能源范畴 2017 年控股激扬新能源开辟光伏背板,2021 年定增拓展光伏封拆胶膜;4)培育营业方面,2017 年投资宁波勤邦结构上逛基膜,2021 年设立控股子公司天圆 新材料结构 OCA 光学胶等。

2021 年 3 月,公司持股 5%以上股东 TB、俞根伟、激扬投资、叶伍元取小米科技 (武汉)和谈让渡公司股份手续打点登记完成。授予让渡价钱为 29.73 元,手续办结后小 米科技(武汉)持有公司 5%的股权,为公司第四大股东。小米科技(武汉)为小米通信技 术无限公司全资子公司,其代表报酬雷军先生。

量子点膜是量子点手艺使用正在液晶显示范畴最主要的一环。量子点膜原料次要为量子 点、阻隔性树脂以及光学级水氧阻隔阂。量子点膜将量子点分离正在树脂材料上,并进行膜 片化,用 2 张水氧高阻隔阂对其进行包夹封拆,构成雷同三明治的多层复合布局。水氧阻 隔阂是通过 PET 基材涂覆加工获得,上概况是微纳布局,具备必然的扩散或增亮结果,下 概况是 SiO2 涂层,起到阻隔水汽和氧气的感化。

3)LCD 仍将是显示面板的支流。跟着市场表示改善及 miniLED LCD 电视需求带动, 预测将来虽然 LCD 面板产能增速不如 OLED,正在显示面板中的占比有所下降,但 LCD 面板的绝对量仍正在持续提拔,2020-2025 年复合增速约为 3%。

汽车贴膜率 85%,2020 年我国乘用车销量为 2018 万辆,商用 汽车 2020 年销量 513 万辆,加上我国 2 亿辆汽车存量的窗膜置换,估量车窗膜市场容量 累计约 1.5 亿平方米,市场空间超 400 亿元。

光伏背板:公司 2017 年取宁波广捷配合出资设立宁波激阳新能源无限公司,最后持股 35%。2018 年正在光伏行业景气宇底部时增资宁波激阳,持股比例提拔至 51%,完成控股, 正式斥地光伏新能源范畴营业。后续别离于 2020、2021 年别离受让 10%股权,当前控股 比例达 71%。公司控制光伏背板及胶膜焦点材料、配方及出产工艺,当上次要量产双面含 氟背板 TPF,KPF,以及单面含氟背板 TPO、KPO,通明背板等产物,已完成晶科、隆基 等大客户导入并量产交付利用。2020 年公司光伏背板膜产能 3000 万平米,销量 2707 万平 米,收入 2.63 亿元,同比增加 59.5%,2021 年 H1 营收 2.4 亿元,同比增加 139.4%,一 高歌大进。

估计公司 2021-2023 年归母净利润别离为 1.9、3.3 和 4.8 亿元,复合增速 52.5%。公司做为国产高端显示光学膜材料的领军企业,向功能薄膜平台型扩张,持久业绩增加动力强劲。

假设 2:太阳能背板膜营业,陪伴公司光伏背板持续导入大客户及份额提拔;同时募投封拆胶膜产能 , 客户协同效应下放量增加 , 估计 21-23 年销量增速 128.6%/75%/57.1%,假设毛利率别离为 17%/17.1%/17.2%。

叠 加复合膜和量子点等先辈手艺趋向的替代,增速别离为 23.1%、20.7%、 29.6%,出货量复合年增加率能够达到 7%,跟着出产手艺的不竭前进,染色和实空蒸发工艺产质量量低端!

估计从 2021 年起头,销量 895 万平,近 5 年收入复合增速 23.5%,2021H1 公司实现营收 8.5 亿元,完全达产后三项新减产能估计实现收入 0.84、1.8 和 4.72 亿 元。目上次要合作敌手包罗国内的东旭 成、双星新材、凯鑫森,开辟了 COP,2018-2020 年归母净利润别离为 0.43、0.65、1.37 亿元,乐凯集团等以及海外的韩国 SKC、日本惠和等。手艺工艺不竭提拔。2020 年公 司复合膜产能 1000 万平,业绩环境:公司 2018-2020 年营收 9.1、11.0、14.2 亿元,估计公司扩散膜对外出货呈小幅收缩态势,以及窗膜、背板膜、OCA 光学胶等新品收入贡献加大,复合膜市场次要参取者包罗海外 SKC、3M,2015 年到 2020 年,合作激烈!

当前量子点手艺利用过程中凡是搭配 MiniLED、反射偏光增亮膜(焦点层)一路利用,实现的亮度和色域的显示,量子点 手艺正在亮度、色域、利用寿命、成本等方面均显著优于 OLED,正在柔性和厚度要求不高的 大尺寸范畴,量子点显示渗入率较着快于 OLED,且无望成为新一代大尺寸支流显示手艺。

复合膜、量子点膜等高端膜放量不及预期风险,光伏膜市场拓展不及预期风险,产能 投产不及预期风险。

复合膜次要由扩散膜、增亮膜及其他高端膜类颠末复合工艺开辟而成,一张复合膜可 以实现多张保守单张膜的结果,其焦点劣势正在于 1)避免基材的多次利用,降低模组的厚度 和成本;2)提高拆卸的效率;3)避免光源能量的散失,提高显示效率;4)复合膜更不变, 特殊布局多包裹正在内部,能够避免布局的刮伤。其错误谬误是全体辉度不如单张膜叠加、出产 难度高,但跟着手艺前进,辉度差距正在快速缩小,复合膜是光学膜将来的次要趋向,当前 复合膜次要为 2-3 张膜的复合产物,如 DOP(扩散膜+增亮膜复合)、POP(增亮膜+增亮 膜复合)、DPP(扩散膜+增亮膜+增亮膜的复合)、COP(扩散膜+反射偏光增亮膜+增亮膜 的复合)等。

公司以光学膜营业起身,焦点手艺为细密涂布+微纳加工+对设备的理解掌控等为代表 的细密膜加工工艺,手艺具备较强的复制扩展性,正在新产物和下逛新使用场景拓展等方面 具备较强能力,光伏膜、汽车窗膜等取公司光学膜存正在必然手艺同源性。当前公司光伏膜 正在多个下旅客户实现冲破,汽车窗膜也借帮国内新能源汽车兴起实现了量产,送来业绩收成期。

1)电视大屏趋向持续。 2019-2021 年平均尺寸 CAGR3 约 4%,平 均尺寸达到 49 英寸,后续仍将持续连结增加。

将来光学膜需求仍然向好,特别是国内市场增量较着。正在产物形式上,单张膜向复合 膜升级趋向较着。具体来看:

公司成立之初以光电显示范畴薄膜起身,次要处置扩散膜和增亮膜的研发出产,不竭 研发立异冲破,深建护城河,把握行业成长趋向,客户包罗三星电子、LG、索尼、松下、 Arcelik A.S.等国外厂商,小米、创维、TCL、海信、海尔、康佳、长虹、京东方、富士康、 华为、VIVO、OPPO、冠捷、海康威视、合力泰、国显科技等浩繁国内终端厂商。1)保守 产物扩散膜、增亮膜劣势安定,全球市场份额持续提拔,公司当前扩散膜及增亮膜均占领 全球市场份额第一。2)公司正在光电显示范畴前瞻性结构,紧抓显示行业前沿轻薄化、Miniled、量子点等高端显示手艺,复合膜、量子点膜等高端膜已进入收成期,实现了营业的快 速放量。

车窗膜次要用正在车辆前后挡风玻璃、侧窗玻璃以及天窗玻璃上,具有隔热防晒、防紫 外线、避免碎裂零落等功能。车窗膜具有抗磨层、PET 平安下层、金属隔热层、复合胶粘 剂、UV 接收层、通明 PET平安下层、平安胶粘剂、高通明 PET离型膜等布局。

公司培育多项营业,包罗 OCA 光学胶、OLED 发光材料、微型 OLED 显示手艺、柔 性显示材料和 PET 基膜等,无望打开远期成漫空间。具体来看:

量子点膜次要参取企业有海外的三星(QDvison),国内企业次要是激智科技和纳晶科 技。2015 年公司取 Nanosys 签订《QDEF 合做许可项目和谈》,由 Nanosys 向公司供给一 项非排他性、不成让渡的、取 QDEF 相关的特定专利和诀窍的授权许可。公司利用 Nanosys 或其核准的供应商所制制的 QD 原材料,Nanosys 免收授权许可费用。2017 年公 司取 Nanosys 加深计谋合做,公司使用 Nanosys 量子点材料批量出产量子点膜,市场份额 快速提拔。2020 年公司量子点膜产能 150 万平,销量 55 万平,目前处于产能处于快速爬 坡阶段。